【導(dǎo)讀】1月26日，人民幣對美元即期匯率早盤初段最低跌至6.2569元，較中間價(jià)跌幅達(dá)1.93%，逼近2%跌停位，創(chuàng)近八個(gè)月新低。今日中國央行將人民幣對美元匯率中間價(jià)設(shè)定在6.1384，較上個(gè)發(fā)布日(1月23日)6.1342，跌42基點(diǎn)。

    同時(shí)，歐元兌人民幣也跌破7.00，為2001年6月以來首次，其兩個(gè)交易日內(nèi)跌幅則創(chuàng)近四年最大。

    歐版QE來襲，人民幣對美元下行壓力大

    歐洲當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月22日下午，歐洲央行行長德拉吉宣布，自3月起每個(gè)月購債600億歐元，直至2016年9月或歐元區(qū)通脹率回升到2%。這意味著市場上將會(huì)多出上萬億歐元。在達(dá)沃斯冬季年會(huì)現(xiàn)場，世界經(jīng)濟(jì)論壇主席施瓦布在德國總理默克爾發(fā)言后現(xiàn)場宣布了這一消息——靴子終于落地，會(huì)場的氣氛五味雜陳。

    如此龐大的QE計(jì)劃落地，歐元對美元“百點(diǎn)巨震”后跌破1.15，為2003年以來首次，歐元兌人民幣則破天荒地跌到了7以下。

    央行副行長潘功勝表示，歐央行的新一版QE政策加上美國QE正?；内厔?，將會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)美元匯率走強(qiáng)，從而可能會(huì)對人民幣對美元匯率形成下行壓力。

    全球美軍正在收縮，美國海外產(chǎn)業(yè)投資者也在回歸美國的路上，不僅如此，美國還在利用全球政經(jīng)動(dòng)蕩吸納全球產(chǎn)業(yè)資本流向美國，借以恢復(fù)美國在全球制造業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)地位，逆轉(zhuǎn)美國國際貿(mào)易長期逆差的不利格局。美元是當(dāng)今世界上最強(qiáng)勢的貨幣，升值周期即將全面展開，加上美國的加息預(yù)期，都將使人民幣面臨貶值壓力。

    再迎全球貨幣戰(zhàn)爭，人民幣匯率貶值時(shí)代或?qū)㈤_啟

    現(xiàn)在美元強(qiáng)勢，日元大貶值，歐元大貶值，新興國家貨幣大貶值，只有美元和人民幣非常強(qiáng)勢，雖然人民幣贏得了負(fù)責(zé)任大國的貨幣稱號，但人民幣繼續(xù)強(qiáng)勢確實(shí)壓力越來越大，出口會(huì)繼續(xù)受到壓制，過剩的產(chǎn)能無法消耗。

    人民幣即期匯率已經(jīng)創(chuàng)下了7月新低。在這個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻中國央行公布的中間價(jià)也開始貶值，這是過去很少出現(xiàn)的。過去經(jīng)常是人民幣即期匯率貶值，但是央行公布的中間價(jià)升值，央行通過這種方式來維持人民幣的強(qiáng)勢，為人民幣護(hù)盤。現(xiàn)在即期匯率和中間價(jià)同時(shí)貶值，說明了央行的態(tài)度，就是人民幣應(yīng)當(dāng)適度貶值。不要低估這個(gè)信號，這個(gè)信號的釋放已經(jīng)明確說明了人民幣開始迎接世界貨幣戰(zhàn)爭了，這對中國的經(jīng)濟(jì)是好事，有利于中國的出口，有利于中國過剩產(chǎn)能的消化。

    面對全球大規(guī)模幣戰(zhàn)爭，該如何應(yīng)對？

    首先，中國應(yīng)當(dāng)要很快降低存款準(zhǔn)備金率。這場貨幣戰(zhàn)爭的起源本身就源自美國，源自美聯(lián)儲(chǔ)，源自美元，如果沒有近期美國退出QE，并臨近加息，全球資本開始回流，導(dǎo)致貨幣環(huán)境失衡，也就不至于會(huì)有大規(guī)模的貨幣戰(zhàn)爭發(fā)生。同樣，資本也在大規(guī)模流出中國，使得中國的基礎(chǔ)貨幣下降，從外匯占款環(huán)比負(fù)增長就可以看出。而中國存款準(zhǔn)備金率高達(dá)20%，全世界最高，當(dāng)年本身就是為了應(yīng)對熱錢流入而建立的資金池，現(xiàn)在資金外流，那么也就應(yīng)當(dāng)將資金池的錢放出，對沖資本的外流。我認(rèn)為春節(jié)前應(yīng)當(dāng)會(huì)公布一次存款準(zhǔn)備金率的下調(diào)，因?yàn)榇汗?jié)是用款的高峰，也是社會(huì)貨幣容易緊缺的時(shí)候，提前降低存款準(zhǔn)備金率是應(yīng)當(dāng)?shù)摹?/span>

    其次，中國應(yīng)當(dāng)繼續(xù)下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長速度目標(biāo)。只有這樣，才能進(jìn)一步打壓原油、銅、鐵礦石等大宗商品的價(jià)格，而這些對于中國的長遠(yuǎn)發(fā)展有著非常重要的意義，下調(diào)速度并不可怕，將經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布得差一點(diǎn)也不可怕，反正后面可以調(diào)節(jié)。要學(xué)會(huì)像美國那樣，通過調(diào)整經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，對金融市場的一些產(chǎn)品進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)控，中國必須要這樣加強(qiáng)對全球商品的定價(jià)權(quán)的影響，不能死要面子活受罪。

    2015年，人民幣或貶值5%？

    興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委就認(rèn)為，當(dāng)前人民幣有效匯率并不均衡，而是被持續(xù)高估，這也是中國經(jīng)濟(jì)遲遲無法復(fù)蘇的根本原因。如果人民幣高估被修正，也就是通過匯率貶值，則中國經(jīng)濟(jì)將輕松回到7.5%以上的增速，他并大膽預(yù)計(jì)今年匯率最大貶值幅度將達(dá)5%左右。

    “如果人民銀行讓人民幣大幅貶值，過去積累的熱錢就會(huì)突然流出中國，可能會(huì)有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。出于這個(gè)考慮，央行也不會(huì)讓人民幣大幅貶值。如果有利差存在的話，人民幣反而還會(huì)繼續(xù)升值?！泵裆C券宏觀研究院研究員李奇霖說道。

    謝亞軒認(rèn)為，未來3～5年來看，美元走強(qiáng)將成為中長期的趨勢，這種情況之下，人民幣用一個(gè)顯著的貶值來應(yīng)對，比如超過5%的貶值，顯然不是最佳方案。

          來源：中金在線綜合每日經(jīng)濟(jì)新聞、深藍(lán)財(cái)經(jīng)、fengyuhuangshan