鐵礦石、煤焦市場前瞻點

  今年的形勢對困難企業(yè)是雪中送炭，對好的企業(yè)是錦上添花。但市場需要穩(wěn)定，行業(yè)間的利潤分配應該穩(wěn)定，當前市場的大漲是不可持續(xù)的。

對明年的趨勢，謹慎樂觀，不會出現(xiàn)大幅變化。

  2016年焦化行業(yè)三個亮點：

  1、能源多樣化，有冶金焦、氣化焦、甲醇、人工天然氣等；

  2、創(chuàng)新，技術(shù)和管理創(chuàng)新；

  3、綠色發(fā)展突破，尤其是環(huán)保，煙氣脫硫脫銷、污水處理等取得了突破，環(huán)保、安全、節(jié)能方面取得了成果。

  對行業(yè)要堅定信心，焦化行業(yè)是有廣闊空間和發(fā)展前景的行業(yè)。

  目前國內(nèi)鐵礦供需具有：產(chǎn)量繼續(xù)下降，用礦消費緩慢回升，供應充足，礦區(qū)、港口庫存增加，總體反映供應超過鋼廠需求。

  目前國內(nèi)礦山開工率為66%，其中，大型、中型、小型礦山開工率分別為77%，44%和32%，小型、落后礦山逐漸退出。

  礦山行業(yè)總體存在仍面臨很大困難

  礦山行業(yè)固定投資連續(xù)30各月下滑，對國內(nèi)礦山投資信心不足；出礦價格連續(xù)33個月下跌，近期已止跌企穩(wěn)；1-9月份，主營業(yè)務收入同比下降10.4%；利潤重點礦山企業(yè)累計虧損39.9億元。主要指標與經(jīng)濟發(fā)展走勢相反，鐵礦石定價機制仍需完善。

目前的礦山行業(yè)，先進產(chǎn)能良好發(fā)揮、政策環(huán)境趨于寬松有利，供需基本面沒有明顯變化，企業(yè)經(jīng)營狀況尚未根本變化，資金狀況緊張，部分企業(yè)仍有資金斷裂分析存在，尚需行業(yè)內(nèi)企業(yè)付出努力

  當前煤炭資源緊張、價格大幅上漲是由于階段性供需錯配造成的，預計此影響將持續(xù)到明年3月份結(jié)束。隨著政策的逐步落實，后期煤炭供需格局將得以改善，煤炭供需緊張的局面隨之緩解，價格將恢復到合理區(qū)間。隨著后期鋼鐵、煤炭等過剩產(chǎn)業(yè)的供給側(cè)改革深入進行，如同近階段煤炭資源緊缺，價格大幅上漲的局面，在未來若干年將很難再出現(xiàn)。

  FMG(澳大利亞第三大鐵礦石出口商)2016財年產(chǎn)量在1.65億噸，2017財年目標值1.65-1.7億噸，現(xiàn)金離岸成本$13.55/濕噸，品位58%，由此按62%含鐵量、按干噸，則到中國港口成本價為$28.3。

FMG是一家極具競爭力的企業(yè)，目標是成為全行業(yè)成本最低、安全生產(chǎn)最好、股東回報最高的一家企業(yè)。

  一、FMG業(yè)績表現(xiàn)

  2008年FMG首次向中國發(fā)運第一船鐵礦石，目前累計船運量已經(jīng)達到7.6億噸。2016財年產(chǎn)量在1.65億噸，2017財年目標值1.65-1.7億噸。

  FMG擁有強勁的現(xiàn)金流，目前有18億美元余存現(xiàn)金，年運營所需現(xiàn)金流為10億美元。2016 財年償還債務7億美元（前一財年29億美元），公司余債42億美元。

  二、FMG降本目標及措施

  2016財年末降至13.55美元/濕噸，2017財年FMG平均現(xiàn)金成本將降至12-13美元/濕噸，按58%含鐵量，13.55美元/濕噸計算，則到中國港口62%含鐵量、按干噸成本價為$28.3。

  四大礦山前三季度產(chǎn)量增幅為2500萬噸，遠低于我們?nèi)ツ暝霎a(chǎn)7000萬噸的預期。2016年港口鐵礦石庫存總體上升，但資源結(jié)構(gòu)性值得關(guān)注，中低品味與高品味鐵礦石價差重新拉大。焦炭價格大幅上漲時，鋼廠更傾向于采購高品味鐵礦石。2016年塊礦溢價相對高位運行，金融市場對于現(xiàn)貨市場的影響越來越大。

明年大型國際礦山增量相對可觀，預計2017年我國鐵礦石進口量將達10.5億噸，同比增長5%左右。國內(nèi)鐵礦石產(chǎn)量釋放仍然會受到一定影響，除非鐵礦石價格長期運行在70美元/噸，才能讓國內(nèi)礦產(chǎn)量大量釋放，預計2017年國內(nèi)鐵礦石將減少5000萬噸至12.5億噸。綜合考慮，由于資金寬松，人民幣貶值趨勢，另外焦炭價格相對高位運行，對鐵礦石價格有一定帶動作用，預計2017年國內(nèi)62%品味的進口鐵礦石價格主流運行區(qū)間將在50-70美元/噸之間波動，均價高于2016年。